一封辞职信，让娃哈哈的代际传承困境，逐渐浮出水面。在企业最脆弱的时期，“继承者之战”的故事开始在娃哈哈集团内外发酵。

7月18日，一则标题为《致娃哈哈集团全体员工的函》引起热议。在信函上署名的人自称是“宗馥莉”，表示决定辞去娃哈哈集团副董事长、总经理职务，不再参与经营管理。

而其提交辞职信的主要原因是，“由于娃哈哈集团部分股东就本人自宗庆后董事长离世后，对娃哈哈经营管理的合理性提出质疑，致使本人无法继续履行管理职责。”

对此，娃哈哈集团和宗馥莉本人尚未作出官方回应，但据界面新闻报道，据多位知情人士消息，此事属实。一位娃哈哈经销商负责人称，“本来宗馥莉和娃哈哈集团股东、高层一直在博弈和谈判，主要是关于股权问题，我们知道这个事已经一个多月了，现在（谈判）没谈好。”

图/网传宗馥莉的辞职信

与辞去职务的消息相比，辞职信中重点透露的信息实则是，宗庆后去世已有5个月，但宗馥莉因股东干扰，还没坐稳位子，只能被迫请辞。

对于宗馥莉请辞的真实意图，外界众说纷纭：或许是为了争取权利而以退为进，也可能是受困于内部缠斗而彻底放弃。

宗馥莉参与集团管理的时间不短、野心不小，好战好斗的特点，似乎决定了她不会轻易妥协。

自2004年毕业回国、下到娃哈哈一线历练开始，宗馥莉就被宗庆后当做接班人培养。2018年以来，宗馥莉一步步靠近集团权力中心，手里掌握了不少核心资源。2024年初，宗馥莉在接受采访时更是表达了决心，“下一个十年、二十年，我还是会坚守在这里。”

但一山不容二虎，伺机阻挠的公司元老，态度难以捉摸的国资，让冲突变得更为复杂。从父亲手中接过董事长的权杖并不容易，至少如今来看，宗馥莉与股东的博弈才刚刚开始。

接过权杖之前，宗馥莉还要与股东、元老掰手腕

自今年2月宗庆后逝世以后，宗馥莉作为唯一顺位继承人，自然而然被认为是带领娃哈哈走下去的下一任掌门人。但事实却是，至今宗馥莉还未如愿接棒，站到舞台中央。

从信函中可以看到，在过去一段时间，宗馥莉猝不及防地迎来了其他大股东的发难，导致其对娃哈哈的经营管理并不顺畅。信函中提到了杭州市上城区人民政府和娃哈哈部分股东，事实上两者才是娃哈哈集团“最有权力的人”。

从娃哈哈集团集团的股权结构可以看到，宗庆后并非娃哈哈的最大股东，宗馥莉完成继承前者的股份后，也只是娃哈哈的第二大股东。

目前娃哈哈有三方股东，持股情况也比较复杂，其中，第一大股东为杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（杭州上城区国资实控），持股46%；第二大股东为宗庆后（家族），持股29.4%；第三大股东为娃哈哈基层工会联合委员会（职工持股会），持股24.6%。

图/天眼查

结合宗馥莉在娃哈哈内部的位置、接棒后的改革举动，可以解释为何其他股东会伺机发难。

目前，宗馥莉已接手宗庆后名下20多家公司的法定代表人职务，包括杭州娃哈哈电子商务有限公司、浙江启力投资有限公司、浙江真宗投资有限公司、杭州萧山宏盛食品有限公司等。

但宗庆后持有的杭州娃哈哈集团有限公司的股份并非发生转让，宗馥莉并未直接持股娃哈哈集团，职务也并未变动。

对于宗馥莉而言，公司股权依据法理可以顺利继承，但董事长的职务，需要根据公司章程选举产生。宗馥莉想要成为娃哈哈真正意义上的掌舵者，还需要让股东达成多数一致。

股东的心思却值得玩味。国资的态度难以捉摸，但娃哈哈职工持股会——代表公司元老利益的基层工会，似乎也并没有站在宗馥莉这一边。

职工持股会持有股权的娃哈哈相关公司，与宗庆后直接持股的娃哈哈旗下公司高度重合，包括浙江启力投资有限公司、浙江真宗投资有限公司、杭州萧山顺发食品包装有限公司等。

不难发现，职工持股会在很长一段时间内，都与宗庆后的行动高度一致，但不可否认的是，即便在宗庆后时代，公司元老也可能各怀心思，作为二代的宗馥莉，在公司战略决策上，主张较为激进的变革，不同于宗庆后近几年表现出的温和中庸，很容易与元老之间产生矛盾。

过去数年，在宗庆后的领导下，娃哈哈的内部制度架构和人事任命相对稳定，近三年为数不多的大调整，是宗馥莉出任集团副董事兼总经理。

宗馥莉上位后进行一系列的改革调整，明显触动了股东利益。早在今年初，宗馥莉就曾主导职工代表大会的会议，对2024年娃哈哈的发展方向进行规划和部署，并将优化管理制度、组织架构。

从近期围绕“宗馥莉侵占国有资产”内容的举报信可以看出，宗馥莉主张的改革，受到了股东的抵抗。

7月8日，一封名为《实锤举报宏盛集团总裁宗馥莉侵占娃哈哈集团巨额国有资产》的帖子在网络平台被挂出。

举报信中，自称为“杭州娃哈哈集团有限公司前员工”的人，声称宗馥莉架空娃哈哈老臣、以宏盛系人员取代原管理层、通过宏胜集团直接对外委托生产、和境外投资公司合资投建工厂、调整采购路径等情况，都是为了转移资产。

前段时间，核心高管的职务调整，也暗示宗馥莉与股东在人事任命上的“角力”。据市界报道，今年5月，宗馥莉一口气将三十多名中层领导，由正部级降为了副部，同时还引入了部分原宏胜集团的管理人员。

一系列人事调整中，不少重要老臣也发生了变动。据凤凰网财经报道，其中最引人注目的是三位元老：郭虹于2015年担任杭州娃哈哈集团有限公司董事；蒋丽洁为娃哈哈集团党委书记，自2019年担任杭州娃哈哈集团有限公司董事；吴建林是娃哈哈集团常务副总经理，曾被媒体誉为娃哈哈四大老臣之一。

宗馥莉将宏胜的管理人员引入娃哈哈，则是将“嫡系”亲信派过来，争取集团控制权的典型策略。

图/宏胜集团官网

宏胜集团从2007年开始由宗馥莉独立执掌，以饮料为主业，产业链遍布全国，共有20个生产基地，40多家子公司及100多条生产线。宏胜集团的最大股东是持股98%的恒枫贸易有限公司，后者由宗馥莉100%持股。

如果接下来宗馥莉的辞职信并未生效，那么未来很长一段时间，围绕国资、元老和新任接班人之间的博弈还将继续下去。

宗馥莉抓紧抢筹码，赢面有多大？

宗馥莉手中握有的筹码已经不少，但庞大的娃哈哈商业体系，容纳了大量业务布局，宗馥莉想要真正掌握话语权，必须增强对集团的影响力和控制力。

据天眼查数据显示，宗庆后持股了多达128家企业，其中部分经过退出变更后，由宗馥莉100%持股、成为法定代表人。目前宗馥莉名下关联企业有170余家，其中160余家为存续状态，担任法定代表人的企业有37家，担任股东的企业有15家。

宏胜集团之外，娃哈哈旗下的不少重要公司，如今由宗馥莉握有实际控制权，包括杭州娃哈哈食品有限公司、杭州娃哈哈宏振投资有限公司、浙江启力投资有限公司等，持股比例均在60%以上。

这些核心公司背后涉及的重要业务，为宗馥莉争取到更多赢面。

围绕娃哈哈食品，没有太多公开信息，但其创建于1992年10月，几乎是与娃哈哈集团同时成立。宏振投资方面，其业务版图，涉及文化、科技、创投以及酒业等行业，在下游掌控了包装、印刷、营销、代工等相关产业，通过控制相关公司还布局了电商业务（包括跨境电商业务）。

启力投资也是娃哈哈商业版图中的核心公司，涵盖了娃哈哈在全国多地的分公司，包括营销、包装、代工等业务公司。

图/娃哈哈官方微博

宗庆后名下的公司数量庞大，宗馥莉已经在陆续接手，但还需要更多时间，与此同时，宗馥莉还要尽快掌控娃哈哈核心业务的生产和销售链条。

此前的举报信中提到，宗馥莉通过宏胜集团转移订单、投建工厂、调整采购路径，如果情况属实，很可能是宗馥莉以此方式扩充或转移生产条线、销售渠道。

渠道方面，近期电商平台上出现了名为“娃哈哈创意旗舰店”的店铺，在天猫上约有13万粉丝，月销超三万件。店铺背后的经营主体是宏胜集团控制的杭州恒意电子商务有限公司。

在宗馥莉争取核心业务控制权的过程中，也不忘为接下来的正式接班积累“群众基础”。

今年初以来，宗馥莉频繁进行人事调整，是为了培养自己的队伍。多次进行员工薪酬和福利调整，例如此前在一封写给销售团队的内部信中提到，经总部讨论决定，自5月份起每个销售人员工资上调150%等，是为了聚拢人心。 

对于宗馥莉而言，除了过去跟着其在宏胜集团创业、拼搏的员工和高管，娃哈哈集团内部的人才，是否认可宗馥莉的领导，也是极其重要问题。

置身这场博弈，宗馥莉毫无疑问想要赢，但娃哈哈复杂的利益关系、庞大的商业版图，都意味着其需要更多时间建立威信。

娃哈哈“积重难返”，宗馥莉短时间难以扭转局面

围绕宗馥莉的争议，不仅来自公司控制权之争，还来自大刀阔斧地改革，引发的一次次内部地震。

宗馥莉谋划的是全面深化的改革，产品、渠道、营销体系方面都有大动作。产品方面，宗馥莉带着娃哈哈赶赴高端化，瞄准特殊渠道，开拓新市场；渠道方面，力推线下渠道重构计划，在今年3月组建终端铺货突击项目组，加大线下冰柜的投放力度；营销方面，通过年轻化打法进行品牌焕新。

为了提升战斗力，宗馥莉提升销售人员福利，也大力推进经销商末位淘汰机制。但短时间内，娃哈哈的年轻化营销、高端市场扩张都未能取得明显成效，被消费者记住的，还是纯净水、AD钙奶、营养快线等传统产品。

宗馥莉独立操盘打造的饮料品牌KellyOne，近期推出的椰子牛乳、高钙多维牛奶、复合果汁等其他新产品，都未能成为推动娃哈哈销量增长的拳头产品。

此番进攻，也暴露了娃哈哈的内部问题。随着饮料市场的供需变化，娃哈哈一直依赖的联销体模式，难以快速响应集团决策、市场需求。此外，集团对渠道以及经销商的控制力逐渐减弱，现有生产线的提质增效也迫在眉睫。

例如，在近期加大营销、线下铺推后，娃哈哈的产能却拖了后腿。在频繁缺货的情况下，经销商很难完成集团下达的目标。据36氪报道，娃哈哈经销商李争提到，过去是同期保增长就行，今年考核变成同期100%增长，这很“不现实”，并非不想卖，而是产能跟不上，常常处于缺货状态。

图/宏胜集团官网

改革的阻力不仅来自于内部，也源于外部市场竞争的白热化。或许是为了在娃哈哈动荡之际，抓紧抢占市场，农夫山泉也展开了新一波攻势。今年4月推出绿瓶装、进入纯净水赛道后，大打价格战，部分渠道价格甚至下探到0.66元/瓶。

农夫山泉还针对娃哈哈的竞品进行渠道“动员”，农夫山泉有限公司辽北大区曾在6月发布“送娃回家”的政策，鼓励员工将娃哈哈的专用水堆，替换成自家的。

而过去数月，对于农夫山泉的价格战、渠道战，娃哈哈没有灵活的火力进行还击。

在农夫山泉大打价格战时，娃哈哈甚至曾因缺货出现涨价。据第一财经报道，今年2月中旬，淘宝上一家销售多种品牌饮用水的门店，5桶14.8升的娃哈哈纯净水售价为95元。到了3月26日，相同的产品售价已上升至120元，涨幅约25%。

改革需要经历漫长过程，不可能在短时间内一蹴而就，除了围绕行业形势推进业务体系的全面优化，也需要对管理模式进行相应的调整。

宗馥莉正式接棒后，可能娃哈哈才能真正集中精力、刮骨疗毒。与大多传统企业的二代相同，相比于父亲讲人情、偏中庸的管理之道，宗馥莉更看重规章制度，更习惯现代化的管理方式。

宗庆后曾带领娃哈哈实现了从0到1的积累，但也留下了不少遗留问题。宗馥莉正式掌舵后，面临是集团从1到100的发展阶段遭遇的挑战，从产业变革趋势下不得不进行的业务转型，到公司走得更远后、拥抱资本市场的大动作，都将考验一个领导者的冷静果敢、智慧耐心。

娃哈哈如今的成功，不属于宗馥莉。只有赢下当下正在进行的新一轮博弈，人们才将有机会看到这位“企二代”的真正实力。