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如果你担心某种情况会发生，那么它就更有可能发生——这是心理学中有名的墨菲定律。于是原油的“7月魔咒”打了一个多头措手不及。

在市场人士看来，前期二季度油价上涨有非常强的基本面支持，无论是美国需求的季节性回升，还是东南亚干旱导致柴油发电需求的提升，或是中国补充战略库存都在需求上给予油价支撑。

此外，今年以来美国产量持续减少、钻机数量也不断走低，为美国基本面好转提供基础。而且二季度油价强势仍有产油国意外减产的支撑，从4月中旬科威特工人罢工到5月加拿大工人罢工、尼日利亚和利比亚国内局势动荡导致减产等都提振油价持续走高。二季度可以说是今年年内基本面最好的时候。

但是，三季度油价弱势明显，主要是由于前期的支撑因素逐步消退。一方面是需求的见顶回落。虽然美国5-9月是汽油消费的旺季，但是主要的环比提升阶段在5月份已经完成了，也就是说虽然是旺季，只是说明绝对消费量在高位，但是环比边际增长的空间却不大了。所以在过剩的市场格局下，才会出现旺季不旺、油价下跌的情况，也就是2014年以来出现的情况。

同时，每年7月原油下跌可能和预期差有很大关系。传统上原油市场参与者都对原油季节性规律都有预期，尤其是美国夏季出游带来的汽车消费增长，但是最近三年，包括欧洲、中国等经济体经济都出现或多或少的问题，美国自身经济复苏也有波动，这使得夏季实际需求经常比预期要差，但美国钻井数和产量却连续回升，从而导致原油最近三年出现旺季不旺的行情。

此外，印度的柴油需求也有明显的季节性特点，三季度雨季到来降低了柴油发电的需求。并且前期意外减少的产量也逐步回归，特别是加拿大大火并没有直接损坏油田或者输油管道，因此火势消退后，6月底产量已经逐步回归。尼日利亚和利比亚的产量虽然没有明显增加，但是局势已有较大的改善，特别是利比亚方面，除了hariga港口重开之外，东西部政府就联合石油公司的管理问题达成一致，致力于重开2014年12月以来便开始关闭的第一和第三大出口港口。

展望后市，当前市场仍较为关注成品油市场供应过剩的情况。中国市场已经出现较为明显的主动去库存情况，中国原油进口量出现环比回落，炼厂开工率也出现下降。

由于美国市场炼油毛利的低迷，以及后续美国炼厂逐步开始检修前的准备，预计对于原油的购买兴趣也会出现下降。叠加当前出现的美国原油生产不断复苏的情况，近期油价走势料仍不乐观。若美国钻机回升到减产放缓甚至产量回升的逐步兑现，或者尼日利亚以及利比亚产量回归速度超出预期，油价下方空间仍可打开。

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