很多技术派投资者对估值并不感兴趣,在牛市的时候谈估值也常常不讨好,不过的整体运行背后始终有它看不见的影子。估值有时告诉你机会,有时告诉你。牛市在启动之前,估值往往非常吸引人,而经过炒作估值变得有些离谱时,就是风险降临的时候。有时候,这种力量连有形之手也都改变不了的。
股票也是商品,商品就有其内在价值,人的情绪虽然非常重要,但情绪只能主导一时,故事引爆的行情无法持续,最终要换另一批人买单,长期而言,股价只能靠业绩驱动。当然,估值也有不确定性,在情绪好的时候倍市盈率可能是常态,厌恶风险的时候倍也嫌高。经历过这么多年,投资者应该明白,有涨有跌才是常态。
总之一句话,上涨如果是属于修复性的,是有内在支撑的,它就不仅可以降低金融市场的风险,而且有利于降低实体经济的险。不论是个股还是整体市场,如果涨到估值太离谱,那就是到了险生成和累积的阶段,这个时候它的也不仅限于自身,而且有可能外溢到实体经济。经过这几年的市场波动,相信大多数投资者对这种规律性的东西已经有了认识。如果心中有一把尺子,该进该退自然就会少一些纠结。
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