不过,不少市场人士认为,土耳其、阿根廷等新兴市场国家的货币大幅贬值并不足以蔓延成为整个新兴市场的货币危机,新兴市场整体上比1997年和2013年时更有应对美元升值的能力,各国的风险情况也不尽相同。
土耳其和阿根廷货币止跌企稳
始于古尔邦节前的本轮土耳其里拉爆贬在节后继续进入2.0时代。
今年以来,里拉对美元已贬值约38%。古尔邦节休市后,本周在8月30日盘中,里拉对美元一度跌至两周多来的最低水平6.6227。随后,8月31日,在土耳其削减里拉银行存款税费后,里拉上涨1.15%至6.5731。
截至记者9月1日下午2:40发稿时,美元对土耳其里拉为6.5503。
目前,土耳其的贸易赤字和外债均十分庞大。2017年,土耳其贸易逆差达到768亿美元,贸易赤字占GDP比重超过9%。2018年一季度,土耳其外债总额达4667亿美元之多,外债占GDP之比高达55%,且外债总额是外汇储备的5.4倍。此外,根据国际货币基金组织(IMF)的报告,土耳其90%以上的外债以外币计价。
国际金融协会(IIF)在其近期的全球宏观展望中表示,土耳其去年的信贷繁荣已经逆转,外债延期的情况也将随之下降。7月的数据将在未来几周公布,从中可以窥见土耳其正在进行中的信贷紧缩。但更具前瞻性的问题是,土耳其的外部平衡改善了多少以及这对里拉意味着什么。全球宏观展望称:“我们的模型显示,里拉的实际贬值甚至可能在未来数年将土耳其的经常账户(从赤字)转变向盈余。因此,里拉的基本面正以物质产出上的损失为代价,发生迅速改善。”
与土耳其同命相连的还有阿根廷。
阿根廷货币比索对美元汇率自2018年4月下旬以来就不断走低,而比索贬值又助推通胀率飞涨,阿根廷7月CPI同比涨幅高达31.2%。阿根廷央行最多时一周连续加息三次,被一些分析师甚至称作“绝望式加息”。
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