行情咨询：美联储官员连续发表鸽派言论，支撑着近期黄金反弹。其中特总统指责美联储是个问
题，呼吁降低利率，导致美元承压，黄金顺势上升。援引匿名美联储资深人士称，美联储开始考
虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩，并可能最早在明年春季停止加息周期。今年12月加息已是板
上钉钉，从明年3月开始，有关下一次加息的讨论将会开始紧密，直到6月份会更加明确。美国股
市也近期大幅回调，几乎将2018年全年涨幅抹掉，这是一个重要的谨慎性信号，暗示美国股市可
能长达10年的牛市结束，若熊市来临，势必全面刺激黄金走高，这是未来黄金中期看涨的核心逻
辑。
昨日国际现货黄金伦敦金温和震荡上行，黄金几乎没有什么波动，走了一整个交易日，还是保持
在1227附近，这种走势虽然没有下跌，但强势力度延续到1230之后就萎靡，整体来讲还是强势中
的震荡行情，昨日早间1225附近多单也只能小幅获利出局。美元指数则继续下挫，日内最低触及
96.50，继续在97关口下方运行。整体上，日内无重大数据公布，交投较为清淡，感恩节的将延
续到今日周五，是继续的没有晚间美国市场的参与，那么域鑫预计行情将保持窄幅波动，空间上
依然关注前日的高点及昨日的低点。
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此外，美国1月失业率4.0%，相比上月的3.9%上升。更加广泛的U6失业率从上月的7.6%上升
至8.1%。劳动参与率从上月的63.1%攀升至63.2%。有分析认为，由于统计口径不同，因政府关门
而暂时性休假的政府雇员，在企业调查中算作就业，但在家庭调查中被算为失业。新增就业没有
受到政府关门影响，但失业率却受到影响。
美联储在经济下行压力加大、股市波动率上升和通胀温和的情况下加息进程已经出现变数。
1月美联储议息会议传达了鸽派信号，鲍威尔则暗示加息可能暂缓，18年四季度以来美国通胀和
经济增速放缓，意味着一季度很可能继续保持利率不变，预计全年也可能多只加一次息。此外美
联储还表示，会根据经济和金融状况调整资产负债表正常化过程中的任何细节，意味着缩表也从
按计划执行，转向了灵活调整。
芝商所高级经济学家ErikNorland发布报告称，债市和股市波动率背离很大一部分原因市场
美联储加息步伐放缓，甚至逆转紧缩的货币政策。股票投资者的众多恐惧中，包括担心美联储可
能过度紧缩利率、给公司利润施加下行压力、放缓经济增长、甚至引发经济衰退等。而在0到5年
债券中出现收益率曲线倒挂，可见债券投资者担心的也是同样的问题。让债券市场波动率保持稳
定的原因，或许是人们认为美联储已暂停加息，或者至少要等更新的数据才能决定。
芝商所FedWatch工具联邦基金利率期货显示，市场预计美联储3月、5月和6月议息会议维持
联邦基金目标利率在2.25到2.5%的概率分别高达98.7%、96.7%和96.7%，在去年12月底，市场预
计美联储3月、5月和6月议息会议将目标利率提高到2.5到2.75%的概率分别为40%、42%和38%。
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