新疆新粮粮油是现货贵金属吗

 

如果PPI同比持续过长时间，可能会使得价格向下传导，在总需求面临下滑可能性的情况下，中国进入“滞涨”或“全面通胀”。

 

　　我们观察到，目前具体执行去产能的过程中，存在一些“运动式”的现象，不少小企业直接关停，根本没有“活路”。如果未来继续过度“运动式”环保、供给侧改革去产能，将会导致大宗商品持续大涨，中下游行业利润空间被过大压缩，中下游行业有可能出于“生存压力”而抬升商品价格。

 

　　同时，由于大宗商品市场与金融市场紧密相连，金融市场对价格的上涨有进一步促进的可能，政策层需要警惕以“新周期”之名投机炒作，这将会进一步导致价格水平上升及向下传导，在总需求不会明显抬升的情况下，中国进入“滞胀”或“全面通胀”，对于经济的打击将会更为严重。

关于商品市场，警惕以“新周期”之名投机炒作，2017年下半年大宗商品是大坑。供给侧改革的初衷是“中医疗法”，而不是给市场打“兴奋剂”。我们认为，由于政策维“稳”，“运动式”环保去产能难以持续，再加上，这一轮大宗商品价格上涨“量价背离”情况明显，随着房地产投资、出口增速回落，大宗商品价格上涨缺乏总需求的支撑，需求面回落+政策面维稳意味着大宗商品价格“空中楼阁”，2017年下半年大宗商品是大坑。

 

　　关于股票市场，我们认为，2017年下半年结构性行情：其一，大宗商品价格回落趋势下，警惕“煤飞色舞”成为大坑；其二，证金公司概念股，在“十九大”之后存在逆转可能；其三，雄安新区概念、混合所有制改革等制度红利股票，需要区别政策能否带来企业业绩的改善，“留一份清醒、留一份醉”。

 

　　关于2017年下半年债市走势，我们维持观点：2017年债市“先苦后甜”。一方面，目前“维稳”诉求远超过其他因素，以及央行定调“维护债券市场平稳运行”，“货币政策收紧去杠杆”是市场误判，存在通过“降准+公开市场回落”解决资金结构性问题、稳定市场预期的可能；另一方面，“稳”字基调以及总需求回落下，大宗商品价格见顶回落，8月商品价格、经济数据大幅走弱，经济过热、通胀上行的预期将被证伪，预期的修正将利好债市，坚定看多2017年下半年债券市场牛市。